6月18日，西部黄金（601069.SH）发布公告称，公司持股5%以上股东吐鲁番金源矿冶有限责任公司（以下简称“金源公司”）已完成此前披露的减持计划，其在2026年5月29日至2026年6月17日期间通过集中竞价交易方式减持公司股份16.98万股，占公司总股本的0.02%，持股比例从5.00%降至4.98%。金源公司后续股份变动将不再适用大股东减持相关的信息披露规定。本次减持价格区间为26.62元/股至26.81元/股，减持总金额约453.16万元。
此前公告显示，金源公司于2021年通过协议转让方式受让西部黄金股份，成为公司持股5%以上股东。自2025年9月8日起首次减持以来，金源公司已累计减持西部黄金股票1821.98万股，合计套现约5.87亿元。
此次减持发生在西部黄金业绩高速增长的背景下。2025年年报显示，西部黄金全年实现营收135.67亿元，同比增长93.80%；归母净利润4.72亿元，同比增长86.09%（基于追溯调整后上年同期数据，下同）。业绩增长核心驱动力为黄金业务量价齐升，全年黄金产品营收达120.71亿元，同比增长119.05%，自产金产量同比大幅提升。
然而，业绩高速增长背后亦需关注财务指标隐含的风险。2025年，公司经营活动产生的现金流量净额为-2.8亿元，与净利润走势出现明显背离，反映出其盈利质量偏弱；毛利率为9.84%，同比减少1.27个百分点；资产负债率达到67.07%，同比增加27.89个百分点。截至2025年末，公司存货较期初大增129.07%，增速明显高于营收增速，反映出公司营运资金占用压力显著上升，后续面临存货跌价损失风险，进而侵蚀公司利润空间。
2026年一季度，公司实现营收80.83亿元，同比增长316.28%；归母净利润5.22亿元，同比增长2102.76%；公司毛利率为9.71%，同比上升3.10个百分点，环比下降6.59个百分点。
国际金价自今年1月下旬创下历史新高后进入震荡下行通道。进入6月，随着美联储加息预期升温，黄金跌势明显加快，今年以来涨幅几乎全部回吐。6月11日，伦敦现货黄金价格最低下探至每盎司4024美元，较年内高点回撤28%。近期，花旗已下调黄金价格预期，将三个月目标价由每盎司4300美元下调至4000美元。
西部黄金的业绩与金价高度相关——黄金产品营收占公司总营收的比重极高（2025年占比达89%），金价的波动将对公司业绩稳定性造成较大影响，公司未来业绩能否延续一季度的高速增长，仍有待观察。
从股价表现来看，西部黄金在2026年初经历了一轮快速上涨，1月30日盘中触及50.50元/股，创上市以来新高。此后，公司股价呈现震荡下跌走势，截至2026年6月18日收盘，公司股价报26.28元/股，下跌3.03%，较最高点跌去近五成。
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